Каникулы перед дефолтом: Афины уверенно движутся к выходу из еврозоны

Контроль над движением капитала

Утром в понедельник, 29 июня, греческое правительство выпустило распоряжение закрыть до 6 июля все банки, сообщает Bloomberg. Это обусловлено «чрезвычайно срочной и непредвиденной необходимостью в защите финансовой системы Греции и ее экономики из-за недостатка ликвидности, вызванного принятым 27 июня решением Еврогруппы отказать Греции в продлении программы поддержки», указывается в постановлении правительства, опубликованном в официальной газете.

Накануне премьер-министр Греции Алексис Ципрас внезапно отказался от дальнейших переговоров с Евросоюзом и вынес вопрос о продолжении сотрудничества с кредиторами из МВФ на референдум, который уже назначен на 5 июля.

В греческих банкоматах теперь можно снять не более €60 в день. Ограничение относится только к картам, выданным в Греции. Снимать с кредитных или дебетовых карт, выданных в других странах, можно по-прежнему без ограничений. Это означает, что туристы, находящиеся сейчас в Греции, не должны испытывать никаких проблем. При этом греки, живущие за границей или путешествующие, не смогут тратить более €60 в день.

Правительство также опубликовало список операций, которые греческие банкипо-прежнему могут провести: это пенсионные платежи, платежи по предоплаченным картам (при этом выдача новых карт запрещена), операции по кредитным и дебетовым картам между счетами клиентов, операции через онлайн-кабинет между счетами, платежи, приказ по которым был отдан до 28 июня.

Разрешены переводы из-за рубежа на греческие счета, также разрешены транзакции самой Греческой Республики.

Возможна оплата импорта товаров первой необходимости, в том числе медицинских, но только после одобрения комитетом казначейства. Родители, которым необходимо оплатить обучение детей за рубежом, также должны обратиться за разрешением в казначейство.

В постановлении указано, что за просроченные платежи из-за банковских каникул не могут взиматься штрафы. Также указано, что министр финансов имеет право продлить или сократить срок банковских каникул и изменить ограничения и лимиты.

Влияние на другие страны

От банковских каникул в Греции могут пострадать другие страны, полагает глобальный экономист «Ренессанс Капитала» Чарли Робертсон. Об этом он написал в своей записке инвесторам. По его мнению, пострадать могут банковские системы Сербии, Румынии, Болгарии и Македонии. «Греческие банки имеют филиалы в этих странах, поэтому есть вероятность, что на них по цепочке распространятся проблемы, или же материнские банки выведут из них средства. Кроме того, клиенты могут начать изымать свои деньги из филиалов греческих банков», — пояснил РБК Робертсон.

Ситуация может быть критичной, если филиалы греческих банков полностью зависимы от материнских структур и не имеют собственных достаточных ресурсов, говорит главный эксперт центра экономического прогнозирования Газпромбанка Егор Сусин. «Либо если начнется паника вкладчиков и их набеги на филиал. Такого развития событий не выдержит ни один банк», — говорит он. Это проблема местных регуляторов, которым нужно будет предоставить дополнительную ликвидность филиалам, которые работают под их юрисдикцией, добавляет Сусин: «Если будет резкий отток вкладов, то регуляторам придется предоставить этим банкам дополнительную ликвидность ради устойчивости».

Накануне Центробанк Македонии предписал всем банкам страны вывести свои вклады из банков Греции, сообщало агентство Reuters со ссылкой на заявление регулятора. Центробанк подчеркнул, что решение является «превентивной мерой». «Это защитные меры временного характера, введенные в целях предотвратить опасность возможного значительного более крупного оттока капитала из Македонии к нашим южным соседям, который может привести к серьезным перебоям в платежном балансе и стабильности финансовой системы», — цитирует агентство заявление Центробанка Македонии.

Банки еврозоны с 2010 года существенно сократили свое присутствие в Греции, пишут аналитики HSBC в своем обзоре. Значительно представлены там на данный момент только немецкие банки: величина их риска на Грецию — 11 млрд евро. Также экспозиция (кредиты и депозиты) банковского сектора Великобритании, которая не входит в еврозону, на Грецию составляет 10 млрд евро.

Валюты, которые выиграют

В понедельник, 29 июня, на открытии торгов евро упал по отношению к доллару на 1,5%, к отметке 1,1028. К концу торгового дня евро восстановился к доллару, отыграв резкое падение.

Некоторые валюты смогли за этот торговый день значительно вырасти по отношению к евро за счет бегства от риска. Так, швейцарский франк вырос к евро на 0,51%. Рост франка объясним, так как это признанная валюта-убежище, говорит начальник дилингового центра Металлинвестбанка Сергей Романчук.

Также шведская крона обогнала евро — на 0,55%. Это произошло благодаря ожиданиям итогов заседания Центрального банка, которое состоится позже на этой неделе. Движение не слишком значительно, поскольку динамика кроны тесно связана с состоянием европейской экономики, а в условиях повышенного риска инвесторы предпочитают держаться подальше от таких валют, говорит глава отдела стратегий на валютном рынке Saxo Bank Джон Харди.

Реакция валютного рынка на греческие новости, вероятно, в течение недели приведет к ослаблению евро во всех парах, при этом наиболее выраженное движение ожидается в паре евро — японская иена, поскольку иена неожиданно вернула себе статус валюты-убежища, уверен Харди. За текущую торговую сессию евро потерял по отношению к иене 0,75%.

Последние деньги Греции

Роль последней системы жизнеобеспечения для Греции сейчас фактически исполняет механизм экстренных кредитов ЕЦБ — Emergency Liquidity Assistance (ELA). Это особый кредитный инструмент, позволяющий центральным банкам стран еврозоны предоставлять экстренное финансирование банкам своих стран в исключительных обстоятельствах. Такое финансирование может быть предоставлено только «платежеспособному финансовому институту/группе финансовых институтов, которые испытывают временные проблемы с ликвидностью».

Обратиться к ELA Греции пришлось с начала февраля 2015 года, когда греческие банки были отрезаны от стандартных операций ЕЦБ после того как франкфуртский Центробанк отказался принимать «мусорные» гособлигации Греции в качестве залога, сославшись на то, что страна не выполняет своих обязательств по экономической программе ЕС—МВФ. Греческие банки держат около €15 млрд облигаций своего правительства, и других активов, которые могли бы соответствовать залоговым требованиям ЕЦБ, у греческих банков практически нет. Доля необслуживаемых кредитов в банковском секторе Греции оценивается в 35% (€80 млрд), это — исторический максимум. Депозитная база тает на глазах: с декабря 2014 года, когда начался новый виток кризиса, по конец апреля 2015 года (данные Банка Греции) частные вкладчики забрали из банков €22,3 млрд, а общий объем депозитов сократился до €128 млрд — самого низкого уровня за последние 11 лет. В мае и июне отток вкладов, по оценкам, только усилился (официальные данные за май еще не опубликованы). По оценкам греческих банкиров, с середины июня недельный отток денег из банковской системы достиг €5 млрд.

О параметрах греческой программы ELA известно мало: ЕЦБ и Банк Греции не раскрывают ставки и объемы кредитов, считая, что такая информация может еще больше пошатнуть доверие участников рынка. Из неофициальных источников известен только предельный объем доступной греческим банкам ликвидности — с пятницы он составляет около €89 млрд. В начале февраля, когда ЕЦБ отрезал греческие банки от стандартных операций рефинансирования, предельный объем ELA составлял около €60 млрд. Изначально этот показатель пересматривался каждые две недели, затем каждую неделю, а сейчас в ежедневном режиме. По оценкам аналитиков и словам греческих чиновников, стоимость заимствования через инструмент ELA для греческих банков составляет 1,55% против 0,05% по стандартным операциям ЕЦБ.

Что будет дальше

В воскресенье управляющий совет ЕЦБ отказался одобрить повышение предельного объема ELA с текущих €89 млрд, что было воспринято как предупреждение греческим властям. Следующее заседание, на котором будет обсуждаться этот вопрос, состоится в среду, 1 июля, сообщил в понедельник один из управляющих ЕЦБ Эвальд Новотны.

К этому времени станет ясно, выплатила ли Греция €1,6 млрд долга или пропустила платеж. Если ЕЦБ вдобавок к греческому дефолту наложит вето на кредиты ELA, это резко повысит вероятность выхода Греции из еврозоны.

Егор Сусин, главный эксперт Центра экономического прогнозирования Газпромбанка, полагает, что ЕЦБ не прекратит финансировать Грецию через программу ELA. «Фактически ЕЦБ оказался в безвыходном положении, — замечает аналитик. — Если не будет финансирования от ЕЦБ, то Греция просто не сможет выполнить свои обязательства перед ним».

Без внешнего финансирования Греция будет вынуждена объявить дефолт перед МВФ, однако это не означает, что дефолт будет признан перед другими кредиторами. Кроме того, нельзя сказать, что в этом случае Греция однозначно будет обречена на выход из еврозоны, указывает Сусин.

Директор по анализу финансовых рынков и макроэкономики «Альфа-Капитал» Владимир Брагин также полагает, что поддержка Греции через механизм ELA сейчас жизненно необходима стране. «Если ЕЦБ перестанет через ELA поддерживать банковскую систему, то это станет ударом по всей финансовой системе страны. Финансовая система в свою очередь ударит по ВВП и перечеркнет даже призрачную надежду на то, что Греция сможет платить по долгам», — указывает эксперт.

Однако, если все останется так, как сейчас, Грецию вряд ли ждет благоприятное разрешение ситуации, считает Брагин. «У Греции слишком высокий уровень долга, это чрезвычайно опасная и неустойчивая ситуация», — замечает он, добавляя, что для нормального существования страны необходимо списание хотя бы части долга. В текущей ситуации вероятность наступления дефолта высока, полагает Брагин